Амортизация облигаций

Амортизация облигаций — это особый механизм возврата вложенных средств, при котором инвестор получает номинальную стоимость бумаги не единовременно при погашении, а частями на протяжении всего срока обращения. Такой подход принципиально меняет инвестиционную логику. Возвращаемые суммы можно оперативно реинвестировать в другие инструменты, гибко управляя портфелем в меняющихся рыночных условиях. Инвестор сохраняет все права на получение купонного дохода до полного погашения бумаги, при этом эмитент постепенно сокращает свою долговую нагрузку. 

Для чего выпускают амортизационные облигации

Эмитенты, будь то государственные органы или частные компании, выпускают такие бонды, чтобы равномерно распределить долговую нагрузку. Это снижает риски дефолта и облегчает управление средствами. Постепенная оплата долга облегчает финансовое планирование.

Амортизация позволяет компаниям:

• оптимизировать долговую нагрузку
  — постепенное погашение номинала по мере поступления выручки;
  — снижение процентных расходов на возвращенную часть долга;
  — сохранение ликвидности для развития бизнеса;
• финансировать рост без перегрузки;
• дополнительные преимущества
  высвобождаемые средства можно реинвестировать в развитие;
  повышение доверия инвесторов за счет прозрачности выплат.

Компания получает гибкий инструмент финансирования, а инвесторы — регулярный возврат капитала с возможностью реинвестирования.

Виды амортизируемых облигаций

Как и традиционные бонды, долговые инструменты с амортизацией долга подразделяются на несколько категорий:

1. ОФЗ: выпускаются Минфином, подходят консервативным инвесторам.
2. Муниципальные: эмитенты - города и регионы, часто имеют налоговые льготы.
3. Корпоративные: самый широкий диапазон доходности, но требуют анализа компании.

По форме выплат облигации делятся на:

1. Купонные с фиксированной ставкой
   Предусматривают регулярные выплаты заранее установленного процента.
2. Дисконтные (бескупонные)
   Размещаются ниже номинала.
3. С переменным купоном
   В зависимости от ситуации на рынке размер выплат пересматривается эмитентом. Условия изменения указываются в проспекте эмиссии.
4. С плавающей ставкой
   Привязаны к базовым финансовым показателям (инфляция, ключевая ставка и др.). Позволяют инвесторам хеджировать процентные риски

Для амортизируемых облигаций предусмотрено поэтапное погашение номинальной стоимости

Плюсы и минусы амортизации

Преимущества

• Снижение кредитных рисков. Постепенное погашение номинала уменьшает сумму долга эмитента, что особенно важно для бумаг с низким рейтингом. Чем меньше остаток долга — тем ниже риск дефолта.
• Рост цены при падении ставок. При снижении ключевой ставки (КС) амортизируемые облигации демонстрируют более выраженный рост цены по сравнению с классическими. Это выгодно для тех, кто не планирует держать бумагу весь срок.
• Гибкость реинвестирования. Повышение КС позволяет быстрее получать свободные средства за счёт амортизации и реинвестировать их под более высокий процент, увеличивая совокупную доходность портфеля.
• Доступ к ликвидности без потерь. Регулярные амортизационные выплаты обеспечивают постоянный приток денег на брокерский счёт. Это позволяет выводить средства без необходимости продажи бумаги и оплаты комиссий.

Недостатки

• Уменьшение купона. По мере погашения уменьшается номинал, с которого рассчитывается купонный доход.
• Меньшая ликвидность. Такие бумаги менее популярны на вторичном рынке.
• Сложность расчета. Доходность труднее считать из-за изменения базы начисления.

Нюансы налогообложения

Амортизируемые облигации представляют собой ценные бумаги, по которым номинальная стоимость возвращается инвестору частями в течение срока обращения. Такой механизм влияет на порядок налогообложения доходов, получаемых от этих бондов.

В соответствии с пунктом 2 статьи 280 НК РФ при продаже или ином выбытии ценных бумаг, включая частичное погашение, налоговая база определяется из суммы дохода:

• цена реализации/выбытия;
• НКД, полученный от покупателя;
• купонный доход от эмитента

Если брокер дает возможность зачисления денег с частичного погашения на банковский счет, минуя брокерский, то обязанность по декларированию такого дохода ложится на самого инвестора. При этом налоговая база определяется пропорционально доле доходов, полученных от частичного погашения. 

При покупке облигаций по разной цене, расчет налоговой базы осуществляется отдельно для каждой из них. 

Согласно положениям НК РФ, если инвестор владеет облигациями более трех лет и они соответствуют определенным условиям, он может воспользоваться льготой на долгосрочное владение ценными бумагами. Это позволяет освободить часть прибыли от налогообложения. Однако важно учитывать, что данная льгота применяется только к доходам, полученным после истечения трехлетнего срока владения.

Расчет налоговой базы при последней выплате осуществляется аналогично, исходя из доли амортизации.

Рекомендации от экспертов НДФЛки

• Заранее изучите список условий выплаты: сроки, ставки, формат амортизации.
• Внимательно отслеживайте график погашения облигаций: это поможет своевременно учитывать полученные доходы и правильно рассчитывать налоговую базу.
• Храните документы, подтверждающие цену покупки бумаг: они необходимы для корректного расчета НДФЛ.
• Проверяйте надежность эмитента.